去中心化的金融新玩法丨一文知道去中心化稳定币协议Fei
本文摘要:去中心化的金融的高雅之处在于,它可以为每一个类别提供最好的财务解决方法。

FEI提供怎么样扩展

FEI稳定币有一个跟踪需要的无上限提供,其通过联合曲线销售进入流通,这条曲线逼近并固定在1USD锚定价。当新的FEI需要出现时,用户可通过在联合曲线上购买获得。价格函数将开始以底价奖励购买FEI的早期使用者。Fei协议将支持以任何ERC20代币创建联合曲线,但上线时仅包含以以太币计价的单个曲线。

Fei协议的任务是创建一个完全去中心化的稳定币,因此,至关要紧的是,受信赖的第三方发行的代币(比如美元C,泰达币,w比特币)不会用作联合曲线上的抵押品,这是开发团队期望在发布后由治理社区共享的立场。

在将价格固定为1USD之前,以太币联合曲线将具备用于自举(Bootstrapping)的目的FEI提供量。这个目的称为「Scale」,达到「Scale」表示自举阶段结束。依据介绍,「Scale」将设置为250,000,000 FEI。「Scale」阶段完成后,联合曲线价格将固定在锚定价上方的可治理缓冲区。这个价格在整个生态系统中创造了一个限制,即假如其他地方的价格更高,套利者可以在联合曲线上购买,并在二级市场上供应。

应该注意的是,用户没办法在联合曲线上供应FEI,相反,协议将流入的以太币保留为协议控制值(PCV)。Fei 协议部署了PCV,以创建一个流动的二级市场,用户可以在其中将FEI卖回为以太币。大家将在下面探讨PCV怎么样支持FEI生态系统。

FEI 和稳定币的将来

如上所述,相比现有些稳定币模,FEI协议具备一些新的特征,它被设计成拥有不可撤销的、深流动性与强锚定的一种稳定币机制。所有通缩本钱都转嫁给了低于锚定价抛售的买卖者,因此持有者可以对1USD的长期价格拥有信心。另外,协议控制的PCV资金会用于造福FEI生态系统,而不是锁在金库中。Genesis Group和初始去中心化的金融发行可以让TRIBE的分发更公平。通货膨胀带来的所有好处都是社会化的,而不是集中在少数股东手中。

尽管这样,关于FEI协议是不是可以根据白皮书描述的内容去达成,还有待于进一步的察看。

FEI稳定币锚定概要图

直接勉励(Direct Incentives)

FEI通过一种名为直接勉励(Direct Incentives)的新机制进行稳定。

下面这段说明来自来自Fei协议的白皮书‌:

“直接勉励稳定币是一种买卖活动和稳定币用都遭到勉励的货币,其中奖励和惩罚使价格向锚定价靠拢。通常来讲,这至少会有一个勉励性交易平台作为hub中心,而所有其他交易平台和二级市场都可以借助这个勉励交易平台进行套利。这能够帮助保持整个生态系统的锚定。”

Fei协议通过铸造(mint)和燃烧(burn)勉励Uniswap买卖量来达成此目的。这部分勉励手段直接适用于买卖员的余额,并与锚定汇率的距离成比率,这意味着更大的卖出会致使更大的燃烧(burn)。该协议通过铸造(mint)勉励买卖者,将价格恢复到锚定价。所用的公式确保所有低于锚定汇率的波动都是净通缩。这或有助于将提供量减少到相对于目前需要的适合水平。

保持锚定汇率的直接勉励手段

这部分勉励手段只适用于现货价低于锚定汇率的买卖。而超越锚定汇率的状况,则由带有联合曲线的套利循环来应付。

高于锚定价状况的套利循环

Fei协议的直接勉励达成就像是弹性币(如AMPL和YAM)的表亲。它确实直接对用户余额进行操作,但只对那些积极参与勉励行为的用户进行操作。当与协议重定价支持相结合时,这具备非常不错的博弈论性质。一旦出现高FEI抛售重压,卖方将承担相应的通缩本钱。假如没买卖者恢复价格,持有者可以对支持价格的协议充满信心。这部分新颖的性质致使了FEI的高准确性锚定。

去中心化的金融的高雅之处在于,它可以为每一个类别提供最好的财务解决方法。但现在用户在探寻去中心化稳定币时,不能不在让人沮丧的选项中做出选择。一方面,是臃肿的、由债务推进的超抵押稳定币,它们难以扩大规模以满足需要,而另一方面,无抵押的算法稳定币会加剧波动性,并不断地将奖励集中在最早的持有者手中。要真的打造去中心化的金融全球可互操作金融接入的愿景,就需要有一个去中心化、公平、流动和可扩展的稳定币,它可以表现出高精确性的锚定。

TRIBE代币和Fei协议治理

Fei协议将在第一天以完全去中心化的DAO形式启动。TRIBE代币控制了这个DAO,TRIBE持有人可以对以下行为进行表决:

Fei协议DAO的治理是以最小化的理念进行的,FEI的稳定无需治理的任何积极干涉。开发团队鼓励使用自主和算法的机制,而不是僵化和依靠治理的机制。大家觉得,这种最小化治理的办法,可以创建一个更具可预测性和效率的系统。

协议将TRIBE代币的一部分分配给FEI质押池。用户可以存入FEI,并按比率收到TRIBE奖励。而开发团队和资金投入者保留另一部分,然后就是Genesis Group部分和初次去中心化的金融发行部分,剩余的TRIBE代币则会保留在治理金库中。

Genesis Group和初次去中心化的金融发行

为了减轻抢先买卖和不平等分配问题,Fei协议会有一个“Genesis”创始期,这个Genesis创始期将是一个2-3天的时间段,早期使用者可以在这个时间段内投入他们的以太币,然后这个群体就被叫做Genesis Group。Genesis Group的成员在第一笔联合曲线买卖中按比率获得份额,这与Hegic IBCO类似,用这种办法,所有人都有平等的机会获得最早的FEI。依据介绍,Genesis Group会按比率获得总TRIBE 提供量的10%。

Genesis Group阶段完成后,就会启动TRIBE代币的初次去中心化的金融提供阶段。它会在Uniswap上线,并以FEI和TRIBE作为买卖对。IDO的FEI是由协议铸造的,Genesis Group阶段流通的FEI 和TRIBE可以在IDO中用于有效的价格发现。而这次IDO的Uniswap流动性代币将存储在开发基金中,它将具备超越4年的线性锁按期。

更多细则,官方会在2021年首季发布。

Fei协议的想法

稳定币是去中心化的金融的基础,用户期望访问像Compound和Aave如此的dapp而不必担忧波动性。然而,现有些每一个稳定币模都存在着一些紧急缺点,像美元C和泰达币如此的法币抵押稳定币是中心化的,而像D人工智能如此的抵押稳定币,它们因为资本效率低下而存在可扩展性问题(换言之,生成抵押稳定币需要过多的抵押品)。而铸币税类(或者说算法稳定币),如ESD和Basis Cash,则存在中心化提供扩张奖励的问题,这就导致了稳定币增长的不公平分配问题。除此之外,一旦出现危险迹象,流动性提供者就会倾向于撤离。

Fei协议就是为知道决这部分问题而诞生的,它的想法源自一种古老的石头货币——密克罗尼西亚亚普岛的Rai,或称为Fei。大家期望,FEI稳定币具备与石头货币相同的稳定性、容易性和常见性。

协议控制值(PCV)

大部分去中心化的金融平台用了总价值锁仓(TVL)模,在这部分平台上,用户会收到IOU并可以随时提取资产。锁定愈加常见,协议可以通过代币分发奖励来勉励TVL。尽管这可能致使很多资本,但同时也产生了「mercenary资本」问题。在勉励流动性时,去中心化的金融平台需要通胀并提供丰厚的回报来保持它。然后,只有奖励是活跃的,所存资本才是忠诚的。但长期来看,这是不可持续的,由于天天都会有闪亮的新收益机会出现。当奖励枯竭并且资金转移到其他地方时,大家一直担忧资金会被抽干。

Fei协议开发了「协议控制值(PCV)」模来解决这部分问题。PCV是TVL定义的子集,其中平台完全拥有锁定在智能合约中的资产。这是比大部分TVL应用容易见到的IOU更为强大的用例,由于PCV是永久的。PCV为协议提供了更大的灵活性,使其可以从事非营利性活动。这部分活动可符合更基本的目的,比如维持锚定的稳定。正如大家所概念的,治理金库和保险基金等容易见到用例是PCV类。其他的可能性包括为去中心化的金融用户提供有保障的流动性或价格支持。与IOU模式不同,PCV是不可更改的。PCV平台中的治理代币带来了更深的价值捕获和相应责任。

用户控制的TVL办法 vs 抵押PCV办法

Fei协议是广义PCV的理想应用,联合曲线与其他勉励机制为PCV池提供资金。其第一将以太币联合曲线筹资的100% PCV分配给以以太币/FEI 资产对Uniswap池。开发团队之所以选择Uniswap,是由于它的门槛较低,一般去中心化的金融用户对它的熟知程度较高。假如用例了解,治理可在将来将PCV重新分配到其他平台。与依靠外部流动性提供的稳定机制相比,这种办法有两个重要优势:

PCV重调整FEI/以太币 Uniswap池以锚定价格

通过治理,PCV的将来用例可以更具创造力。该协议可以在诸如Aave之类的借贷平台中保持一个抵押品余额。然后,它可通过提供和借用FEI代币来调整FEI市场中的利率,等等。

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